Stock appreciation rights (SARs) are a way to give an executive a stake in a company's growth (as reflected in its stock price) without actually having to invest in the company's stock. A SAR provides an executive with a cash bonus measured by appreciation in the value of company stock from the time the rights are granted over a set or determinable period of time. In addition to appreciation rights, which may not be realized for some time, the executive may be awarded further payments equal to the amount of dividends paid on the stock.



--------------------------------------------------
Note added at 1 hr 46 mins (2005-09-30 15:16:28 GMT)
--------------------------------------------------

"current-portion of stock appreciation rights" címszó alatt 2004. szeptember 25.-én már felbukkant ez a fogalom.

Tudtommal Magyarországon még nem alkalmazzák, gyanítom, hogy adópolitikai okokból.

Ez lényegében egyfajta opció: a dolgozónak úgy juttatnak részvényt, hogy x áron "kap" részvényt, de ez csak fiktív részvény, inkább jogcím (bár tudtommal a cég saját részvényeit betudják erre a célra fedezetül), és megadott lejárati időpontban vagy egy adott zárolási időszak után, kérésre, "megvásárolják" tőle oly módon, hogy a részvény akkori piaci árfolyamából levonják azt x árat, amelyet a program keretében fizetett (de a gyakorlatban rendszerint a munkaadó adományoz neki).

A "jogok" kicsit furcsán hangzik, tudom, de az SDRs is jogok lett magyarul, valójában a részvényárfolyam felhajtásához szükséges társasági teljesítmény jutalmazási rendszeréről van szó (vagyis papír nem feltétlenül van mögötte, bár köthető mezei opciókhoz, sőt, akár részvénykibocsátásokhoz is).

Bizonyos értelemben ezt valósítja meg a MOL vezetői jutalmazási rendszere, bár ott külső vetítési alap van (6-8 hasonló kategóriájú olajcég piaci teljesítményének átlagához viszonyítják a MOL árfolyamát, és annak mértékében kapnak a felső vezetők jutalmat, hogy mennyivel haladják meg ezt az átlagot).

Az opciótól ez abban különbözik, hogy egyrészt ott ki kell fizetnie a részvényt és meg is kapja azt (aztán eladhatja egy második körben), itt viszont általában részvényt nem is lát, csak pénzt (bár azt kérheti, hogy a kifizetés a társaság részvényeiben történjen - ha nagyon optimista).

Megadok egy jó kis linket, az jól elmagyarázza, hogy miről van szó, és miért érdemes csinálni.

--------------------------------------------------
Note added at 1 hr 36 mins (2005-09-30 15:06:33 GMT)
--------------------------------------------------

lemaradt a másrészt: szóval itt aztán végképp nincs opciós díj (de a munkavállalói részvényesi konstrukcióknál azt eleve el szokták hagyni).

--------------------------------------------------
Note added at 16 hrs 31 mins (2005-10-01 06:01:16 GMT)
--------------------------------------------------

Attilának igaza van, magam is részvényárfolyam-alapú juttatásoknak javasoltam az említett kérdésnél (az valami mérleg lehetett): a kudoz száma 821105.

Majd talán egyszer nálunk is lesznek formalizált rendszerek erre, a megfelelő "jogok" megteremtésével, ahol a részvény árfolyamemelkedése már szervesen beépül és nemcsak hivatkozási alap, most viszont sokkal érthetőbb lesz, ha Attilára hallgatsz!