Estoy de acuerdo con tu traducción y diría que sí has entendido bien lo que significa en el inglés británico la expresión “nil rate band”, que es, en efecto, un límite o umbral hasta el cual las herencias o sucesiones están exentas del pago de impuestos (= inheritance tax o IHT) en el Reino Unido, es decir, una cantidad dentro de un umbral determinado (algo más de 300.000 libras esterlinas hacia 2010, y creo que tal cantidad se mantiene en la misma cantidad actualmente).

Los enlaces siguientes explican la situación jurídica en el Reino Unido:

https://notin.es/la-sucesion-en-inglaterra-y-gales/
La sucesión en Inglaterra y Gales
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V. EL IMPUESTO SUCESORIO
El impuesto sucesorio británico o Inheritance tax se grava sobre la herencia independientemente de la relación del causante y beneficiario. La responsabilidad del pago de éste recae sobre el executor.
Se deberá de pagar impuesto sucesorio (al 40%) sobre aquellas cuantías que excedan £325.000 más conocidas por Nil Rate Band o límite fiscal, salvo en el caso que el beneficiario de la herencia sea el cónyuge, el cual estará exento de pago alguno.
Es muy frecuente que el beneficiario de la herencia sea uno de los cónyuges
Es muy frecuente que el beneficiario de la herencia sea uno de los cónyuges no sólo porque estaría exento de impuesto alguno, sino que además al fallecimiento del cónyuge viudo podrá acumular el límite fiscal de £325.000 o la parte correspondiente que no se utilizó en el fallecimiento del primer cónyuge, de esta manera el o los beneficiarios se beneficiarían de una exención de £650.000. Si los beneficiarios son descendientes del causante y además heredan la vivienda principal se pueden beneficiar de otra deducción denominada Main Residence Nil Rate Band que a 2020 asciende a un máximo de £175.000.

https://mundooffshore.net/impuesto-de-sucesiones-en-el-reino...
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Impuesto de sucesiones en el Reino Unido para no residentes
El Umbral del Impuesto de Sucesiones
Conocido también como Nil Rate Band («NRB»), el umbral general del impuesto de sucesiones permite que los activos hasta el valor de 325.000 libras esterlinas estén exentos de IHT [= Inheritance Tax, impuesto de sucesiones].